ZIP 1988, 1021

RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln 0723-9416 Zeitschrift für Wirtschaftsrecht ZIP 1988 AufsätzeProfessor Dr. Hans-Peter Schwintowski, Göttingen*

Das Optionsscheingeschäft: Naturalobligation oder vollkommene Verbindlichkeit?

Aktienoptionsgeschäfte, so hat es der BGH am 22. Oktober 1984 entschieden (ZIP 1985, 153), unterliegen dem Börsentermineinwand, sofern der Käufer nicht börsentermingeschäftsfähig ist. Offen war und ist, ob das auch für Optionsscheingeschäfte gilt. Der Sturz der Börsenkurse im Oktober 1987 hat diese Frage zu einer praktischen werden lassen, weil verlustgeschädigte Käufer von Optionsscheinen versuchen, sich in ersten Verfahren (vgl. LG Würzburg ZIP 1988, 1038, in diesem Heft) auf den Termineinwand zu berufen. Sollten sie durchdringen, sollten sich Optionsscheingeschäfte als Naturalobligationen und damit als Geschäfte erweisen, deren Erfüllung nicht erzwingbar ist (§ 55 BörsG), so hätte das weitreichende praktische Folgen. Die folgenden Überlegungen versuchen zu zeigen, daß es zwischen Aktienoptionen und Optionsscheinen Unterschiede gibt, die eine rechtliche Differenzierung zwischen beiden Geschäften geboten erscheinen lassen.
*
*)
) Herrn Andreas Tilp, Tübingen, danke ich für konstruktive Diskussionen.

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